关于亚博 销量下滑遭竞争对手围剿,特斯拉颓势尽显回天乏力?

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关于亚博 销量下滑遭竞争对手围剿,特斯拉颓势尽显回天乏力?
浏览:106 发布日期:2019-04-11

  撮要

美国汽车销量大幅下滑,几乎异国苏醒的迹象。

欧洲和中国的经济都在苦苦挣扎,特斯拉还异国达到与更多本土竞争对手相通的市场排泄程度。

与同走相比,这一估值是重大的,倘若添长故事现在正在波动,这一估值很难站得住脚。

  特斯拉(TSLA)的估值基于其惊人的添长轨迹,而现在望来,这一添长轨迹的不确定性要大得多。一个糟糕的季度能够会被无视,但倘若出售不息下滑(吾认为这很有能够),机构基金经理将有一些厉肃的注释要做。倘若吾们所以望到第二季度的数据重申这一趋势,将有很多投资者追求退出,这将给股价带来压力。

  美国的需要正在缩短。欧洲的出售额远矮于预期,整个欧洲经济几乎陷入没落。中国能够是一个外卡,但吾专门疑心它能否在短期内填补空缺。

  估值

  与其他高速添长的股票相比,特斯拉的估值犹如异国那么极端,其股价与出售额之比略高于2。然而关于亚博,与汽车制造商相比,这栽迥异是重大的。下外查望了以前12个月的出售通知。吾承认特斯拉的出售数字有点缩水,由于2018年第一季度和第二季度的销量清晰降落。不论如何,特斯拉的售价与销量之比要比同走高出数倍。

  公平地说,估值伪定特斯拉将不息添长,总有镇日会表明这栽估值是相符理的。考虑到吾们现在所望到的情况,倘若出售现在趋于稳定,甚至展现下滑,将很难表明这栽估值是相符理的。

  美国

  下图表现的是美国的月度出售情况,情况并不笑不都雅。吾认为,吾们不太能够望到这栽降落趋势反转,因为有几个。

  积压的订单在很大程度上已得到处理。

  税收抵免更矮。

  短期内异国新的型号。

  吾们望到高端电动车市场的竞争日好强烈。

  特斯拉正在关闭门店,并让出售团队的人员脱离,这能够会挑高结余能力,但不太能够实现出售。

欧洲欧洲

  欧洲一切国家的郑重汇总数据要可贵多。下图表现了荷兰和西班牙的电动汽车登记情况。固然这些数据不该被视为整个欧洲的代外性数据,但它实在挑供了一些乐趣的见解。

  很清晰,起码在荷兰和西班牙,吾们异国望到第一季度有清晰的添长,这是抵消美国销量降落的需要条件,而特斯拉在美国的市场份额专门大在美国,很多欧洲国家并非这样。

  特斯拉在2019年3月在挪威的销量实在不错,Model 3占有了新销量的29%。主要的是要记住,这是由于积压的订单在一个月内就完善了。固然这栽情况能够会不息到4月份,但吾要挑醒行家,不要把它推到更长的时间内。在挪威,超过50%的新车出售是电动汽车,这是另一个频繁走向极端的测度数据。由于这个多山的国家,挪威99%的能源生产来自水力发电,这与欧洲其异国家的情况专门差别,欧洲其异国家仍在燃烧煤炭来发电。

  另一个能够对欧洲产生比美国更大影响的因素是通知质量矮劣。欧洲是一个幅员辽阔的地区,匮乏当地的服务中央自然会让车主在质量题目上更添懊丧。相比之下,传统汽车公司拥有重大的服务中央网络,质量题目能够要少得多。

中国中国

  考虑到新工厂正在建设,特斯拉在中国有一个永远的允诺;考虑到中国电动汽车市场的惊人添长,这是有道理的。

  话虽这样,特斯拉在中国照样存在一些忧忧郁。一方面,吾们望到中国汽车出售的总体数据专门负面。固然这不会对电动汽车造成一致程度的影响,但能够会在肯定程度上抵消电动汽车的添长速度。

  固然特斯拉在美国首步较早,在某栽程度上,在欧洲也是这样,但中国已经有很多其他老牌本土竞争对手。以上图中的统计数据与一切电动汽车出售有关,其中很大一片面的价格点比特斯拉挑供的要矮得多。特斯拉在中国的市场排泄率很矮,异日很能够还会不息添长,但吾认为它不会在时间或周围上弥补美国糟糕的出售数据。

  结论

  还有很多其他方面能够和特斯拉商议,这能够会影响到公司的收好。然而,考虑到公司的估值,吾在本文中主要关注的是出售数据。吾认为,倘若第二季度的出售额达到或矮于第一季度的程度,该股保持在200美元上方的能够性专门幼。倘若吾们望到4月和5月的出售数据最先显得专门糟糕,或者当第一季度通知发布时,起伏性受到质疑,该股能够会更早地最先下跌。

  倘若吾们望到股价下跌或生产数据欠安,吾们能够会望到散户投资者将股票的投资增补一倍,但机构投资者将受到(就业保障)激励,缩短亏损,并能够心服任何散户购买。一旦吾们望到不息两个季度的疲弱添长,这栽估值将很难站得住脚。

  本文作者:Bang For The Buck,美股钻研社(公多号:meigushe)

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义务编辑:郭明煜

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  来源:建桥弈棋GO公众号

  文章来源:机器之心

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