行业资讯 敏华控股:今年再开1000家门店,看中国沙发业龙头的均衡术

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行业资讯 敏华控股:今年再开1000家门店,看中国沙发业龙头的均衡术
浏览:108 发布日期:2019-04-15

  随着国内居民生活程度的挑高,对沙发的需要不光仅中止在基本功用上,已足多样性安详需要的功能沙发进入了越来越多家庭的会客厅中。据Euromonitor的统计数据,2017年功能性沙发在中国沙发团体市场中的占据率为12.4%,对比下美国成熟沙发市场的数据安详在39至40%。面对中国的功能性沙发的重大市场前景,国内外沙发龙头企业都纷纷添入角逐。

  1996年就在深圳开设第一家芝华士功能沙发专卖的店敏华控股(01999-HK)无疑是国内的“老字号”。轮体量,在国内,敏华控股已是柔体家具走业的市占率第别名,在美国市场,敏华控股也进入了市场三甲。如许一个营业横跨中美两地的体量巨兽,在当今贸易摩擦的大环境下,会演绎怎样的传奇呢?

  国内:敏华与顾家——相喜欢相杀的沙发龙头

  在比来的019年深圳国际家具展上,敏华控股把顾家家居(603816-CN)又告了,事由是敏华称顾家有两款参展产品侵袭了敏华的专利。这已经不是两家的第一次纠纷了。2014年敏华控股就曾因产品外面专利指控过顾家家居,2015年又围绕“优等舱”沙发的描述再次让顾家收回了本身的“优等舱”沙发名称。

  敏华和顾家别离位于中国沙发市场的份额排名的第一位和第二位。顾家把敏华咬得很紧,根据WIND的数据表现,敏华控股和顾家家居占中国沙发团体市场的份额别离是4.12%和3.36%,如许纤细的差距使得敏华不敢失踪以轻心,而且顾家这几年膨胀的速度很快行业资讯,截止中报期间,顾家在全国已经有了近4000家门店,敏华根据其最截止2018年9月财报,门店数目为2516家。

  根据新思界产研中央的数据,中国沙发走业CR4(走业前四名份额荟萃指标)不能15%,参考成熟的美国市场CR4为50%旁边。面对中国市场重大的消耗潜力,走业荟萃度松散的沙发市场中巨有凶猛的膨胀欲看。根据敏华控股的财报数据来看,他在中国市场的营业比重正逐年迅速增补。

  (数据来源:公司财报 财华社编辑)

  依上图可见,2016年至2018年间,敏华控股在中国市场的营业占总收入比由33.50%迅速上升至48.20%,这已经超过了美国市场的营业占比。

  根据公司在2019年深圳国际家具展上的公布的招商计划来看,其主打中高端市场的优等舱沙发在一、二线城市的组织已经饱和,今年的招商计划主要瞄准的地区是三、四线城市的添量市场。

  缩短自营店数目,大力拓展分销商

  遵命敏华控股现在的组织来看,其芝华士和喜欢蒙(更名为芝华士五星床垫)自营门店的数目在2012年至2016年之间大幅消极。芝华士方面,自营门店数目消极了43.1%,分销商店面却暴添354.4%。喜欢蒙方面自营门店数目消极了69.3%,分销商店面数目添长了109.9%。

  (图片来源:亿欧)

  由开设直营店向拓展添盟商发展已是国内零售走业的大势所趋。在国内经济添速消极期间,零售企业也更添务实了,维持直营店数目如许的“面子工程”已不是必须。那些经营折本又对挑振品牌著名度无好的店面,只有被关闭的命运。

  “轻资产运营”几乎成了2018年港股上市公司业绩会中的惯用名词,浅易的说就是关失踪无效直营店面,大力发展分销商(添盟商),如许既能增补公司的出售额,又降矮了固定资产投入的风险,在现在的国内经济转型期,这能够说是进能攻,退能守的好策略。

  此外,敏华在2013年研发出Leath-Aire的科技面料,此降矮了真皮面料价格摇曳对公司业绩的影响。

  受好于上述因为,敏华控股2016财年和2017财年的毛利率和净利率外现都一连提高。可是到了2018年,毛利率和净利率忽然迅速回落,从公司公布的2019财政年上半年(2018年3月至2018年9月)中的数据来看,如许的下滑趋势照样在一连,并且毛利率和净利率双双跌穿了2015年的矮点。

  (数据来源:公司财报 财华社编辑)

  贸易摩擦下的转型——制造工厂外迁,迅速扩大国内市场

  2018年世界经济格局的转折对国内的出口型企业来说是逃避不了的槛。2018年9月,中国制造的产品出口至美国的产品被征收10%的关税,添上汇兑摇曳风险等因素,这都给敏华控股美国市场的收入增补了重大的不确定性。从截止2018年9月的公司财报中表现来自于美国的出售额固然上升了19.1%,但由于此事件节点恰好卡在关键的9月份的,于是在今后将要公布的2018年9月至2019年3月的财报中能否能保持如许的添长趋势存疑。也由于美国地区收入占敏华控股总利润近40%,也能够令公司的净利率不息承压。

  为了缩短中美贸易摩擦的影响,敏华控股在2018年6月首已挑前在越南地区收购厂房,展望2019岁暮前将越南厂房面积扩大两倍至37.3万平方米,展望到2020年下半年,一切出口美国的产品将在越南生产。

  另一方面,在2019年深圳国际家具睁开幕前日,敏华控股召开了全球配相符友人应谢宴,公司董事会主席黄敏利当着多配相符商的面许下豪言壮志,称敏华控股在2019年将再开1000家门店。从公司2018年中期的约2500家门店数目来看,倘若黄敏利的雄心得到落实,这意味敏华控股的门店数目,在2019年将约增补40%!如许激进的膨胀策略真的能被落实吗?这点也许能够从公司存货的变态大添找到一点端倪。

  2019财年上半年,公司的存货同比大添45.75%至10.29亿元人民币,这也是公司存货的历史新高,这是否是黄敏利“千家门店计划”的印证呢?

  港股百强

  2017年敏华控股倚赖着自身特出的营收外现入选了【港股100强】并位居第51位。2018年对中国的出口型企业很难,敏华控股在中美两地都有重大的市场份额,这使公司要受到中美贸易有关摇曳的困扰。同时,在国际经济样式将永远面临重大不确定风险的时候,在两地市场艰难均衡的敏华控股,其实已经拥有了在多个市场间回旋的能力。

  时值粤港澳大湾区金融科技发展高峰论坛暨第七届【港股100强】召开在即,敏华控股——这座横跨中美两国的桥能否再次入选?2019年5月24日深圳中洲万豪酒店【港股100强】授奖典礼现场将揭晓应案。

  作者|金博

  编辑|黎璐璐

  

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